De Howey Test: Wat Het Is en Waarom PulseChain Geen Security Is

Inleiding

De wereld van cryptocurrency staat bol van innovatie, maar ook van regelgeving en juridische uitdagingen. Een van de meest besproken kwesties in de crypto-ruimte is of bepaalde digitale activa als “securities” (effecten) moeten worden beschouwd volgens de Amerikaanse wetgeving. Dit brengt ons bij de Howey-test, een juridische maatstaf die wordt gebruikt om te bepalen of een bepaalde transactie als een “investment contract” kan worden aangemerkt en dus onder de effectenwet valt. Recentelijk is PulseChain onder de aandacht van de SEC gekomen, waarbij de vraag rijst of het als een effect moet worden geclassificeerd. In deze blogpost leggen we uit wat de Howey-test precies inhoudt, waarom PulseChain geen effect is wanneer deze test wordt toegepast, en waarom de SEC geen solide basis heeft om PulseChain als een effect te beschouwen.

PulseChain is een van onze gem-projecten (veelbelovende, relatief onbekende crypto-activa met hoog groeipotentieel), waarvoor bovengemiddelde risico’s gelden in vergelijking met bijvoorbeeld Bitcoin-investeringen, maar dat tegelijkertijd een groot opwaarts potentieel heeft. Waar Bitcoin vanaf de huidige koers mogelijk hooguit 3,5x kan stijgen, wat neerkomt op een winst van 250%, verwachten wij dat PulseChain een veel grotere stijging van meer dan 10x (1000%) kan realiseren. Gems zouden niet meer dan 10% van je cryptoportefeuille moeten beslaan als je een risicomijdend investeringsprofiel hebt. Dit is echter geen financieel advies.

Wat is de Howey Test?

De Howey Test is een juridische test die voortkomt uit een uitspraak van het Amerikaanse Hooggerechtshof in de zaak SEC v. W.J. Howey Co. uit 1946. De test wordt gebruikt om te bepalen of een transactie of activum moet worden beschouwd als een “investment contract” en dus als een effect (security) volgens de Amerikaanse Securities Act van 1933.

Volgens de Howey Test is een transactie een investment contract (en dus een security) als deze vier elementen bevat:

1. Investering van geld: Er moet een geldelijke investering zijn gedaan door de deelnemers.
2. In een gemeenschappelijke onderneming: De investering moet deel uitmaken van een gemeenschappelijk bedrijf, waarbij het succes van de deelnemers samenhangt.
3. Verwachting van winst: De deelnemers moeten een redelijke verwachting van winst hebben.
4. Afhankelijkheid van de inspanningen van anderen: De winst moet voornamelijk komen door de inspanningen van anderen, niet door de inspanningen van de deelnemers zelf.

Als een activum of transactie aan al deze criteria voldoet, wordt het beschouwd als een security en valt het onder de regulering van de SEC.

Waarom PulseChain Geen Security Is volgens de Howey Test

Laten we de Howey Test stap voor stap toepassen op PulseChain om te zien waarom het niet als een security kan worden geclassificeerd.

1. Investering van geld: Bij de lancering van PulseChain zijn er geen directe betalingen gedaan in ruil voor de PulseChain tokens (PLS). De tokens zijn verkregen door een zogenaamde “sacrifice” waarbij deelnemers vrijwillig een gift deden aan een politieke of maatschappelijke zaak zonder enige belofte van PLS in ruil daarvoor. Dit onderscheidt PulseChain van traditionele investeringen waarin geld wordt betaald voor eigendom of rechten.
2. In een gemeenschappelijke onderneming: PulseChain werkt op een gedecentraliseerd netwerk, vergelijkbaar met andere blockchains zoals Bitcoin en Ethereum. De succesfactoren van PulseChain zijn verspreid over het netwerk en zijn niet afhankelijk van een enkele entiteit of organisatie. Dit gebrek aan centralisatie betekent dat er geen gemeenschappelijke onderneming is zoals vereist door de Howey Test.
3. Verwachting van winst: Hoewel sommige gebruikers mogelijk speculeren op de waardestijging van PLS, is er geen expliciete of impliciete belofte van winst door de ontwikkelaars of de gemeenschap van PulseChain. De waarde van PLS wordt volledig bepaald door de marktkrachten van vraag en aanbod op decentrale exchanges.
4. Afhankelijkheid van de inspanningen van anderen: PulseChain is een volledig gedecentraliseerd netwerk. De waarde en het succes van het netwerk zijn afhankelijk van de collectieve inspanningen van een groot aantal deelnemers, waaronder validators, ontwikkelaars en gebruikers. Dit verschilt van een security, waar de waarde voornamelijk afhankelijk is van de inspanningen van een enkele entiteit of een kleine groep personen.

De SEC en PulseChain

De SEC heeft in het verleden crypto-activa geclassificeerd als securities, vaak op basis van het feit dat ze voldoen aan de Howey Test. Echter, in het geval van PulseChain lijkt het erop dat de SEC geen sterke zaak heeft. Omdat PulseChain niet voldoet aan de criteria van de Howey Test, is het moeilijk te rechtvaardigen dat het als een security wordt geclassificeerd.

Bovendien is het belangrijk om te benadrukken dat de SEC en andere regelgevende instanties wereldwijd nog steeds worstelen met het juiste kader voor de regulering van cryptocurrencies. De unieke aard van blockchain-technologie en gedecentraliseerde netwerken maakt het moeilijk om bestaande wetten toe te passen die zijn ontworpen voor traditionele financiële activa.

Conclusie

De Howey Test blijft een belangrijke juridische maatstaf voor het bepalen of een activum een security is. Bij toepassing op PulseChain blijkt dat het netwerk niet voldoet aan de criteria die vereist zijn om als een security te worden beschouwd. De structuur, werking en distributiemethode van PulseChain wijzen er allemaal op dat het niet onder de traditionele effectenwetten valt.

Voor investeerders en gebruikers van PulseChain is dit geruststellend nieuws. Het betekent dat ze zonder angst voor strenge regulering kunnen deelnemen aan het PulseChain-ecosysteem. Tegelijkertijd is het belangrijk om altijd waakzaam te blijven en op de hoogte te zijn van eventuele veranderingen in de regelgeving.

Call to Action: Ben je benieuwd naar hoe je op een veilige manier kunt navigeren door de wereld van crypto? Neem vandaag nog contact op met CryptoZakelijk.nl. Onze experts staan klaar om je te helpen met gedegen advies en strategieën, zodat je kunt profiteren van de kansen die cryptocurrencies zoals PulseChain bieden.

Weergaven: 9